El ‘Efecto Halloween’ es una estrategia de inversión que se basa en el hecho de que las bolsas se comportan mejor durante los meses de invierno que durante los de verano. El nombre surge, precisamente, porque este método se inicia el 1 de noviembre, justo el día siguiente a Halloween, y termina el 30 de abril. Históricamente, comprar bolsa durante este periodo ha generado una rentabilidad anual superior que si se hubiera permanecido invertido todo el año.
También da continuidad al famoso dicho de “vende en mayo y vete”, que tiene una explicación similar. Este fenómeno empezó en Reino Unido, donde se dice que cuando las clases altas se iban a sus casas de campo durante los meses de verano desatendían sus carteras de inversión e incluso vendían partes para evitar preocupaciones durante los meses de descanso.
En el caso opuesto, el efecto Halloween de "comprar y mantener" coincide con el final de las vacaciones de verano, especialmente para los grandes patrimonios que invierten en bolsa y que retoman las compras tras su descanso. Aunque es verdad que este periodo se caracteriza por una menor liquidez y la ausencia de grandes acontecimientos, este argumento generó muchas discrepancias, ya que no en todas las partes del mundo es verano al mismo tiempo.
Es por eso por lo que los autores de este estudio, Ben Jacobsen y Cherry Zhang, realizaron un análisis más profundo basado en la evolución de las bolsas de 108 países y tomando en cuenta más de 37.000 rendimientos mensuales entre los años 1958 y 2019. En 81 de los 108 países, el “efecto Halloween” se cumplió, mientras que en 36 de los 37 principales mercados desarrollados y emergentes se demostró que la rentabilidad media fue más alta durante este periodo.
Esta investigación mostró una gran diferencia entre estar invertido durante los meses de verano o de invierno. Mientras que el periodo comprendido entre noviembre y abril arrojó una rentabilidad anualizada del 6,4%, el periodo entre mayo y octubre fue del 2,3%. Además, esta estrategia se complementa con una inversión en renta fija durante los meses que abandonamos el mercado de valores.
Una de las cosas que más desconcertó a los autores de este estudio fue ver cómo a pesar de que esta anomalía era comúnmente conocida, los inversores no la habían arbitrado. Aunque las diferencias entre la rentabilidad de un periodo a otro son irrefutables, lo cierto es que es muy complicado invertir en base a este tipo de patrones estacionales, ya que tampoco hay una explicación concluyente.
Desde principios de mayo y hasta la fecha, el S&P500 ha caído más de un 7% y en el viejo continente varios de los principales índices, como el Dax alemán y el Ibex 35 han caído, un 6,5% y un 8,5% respectivamente. Actualmente hay numerosos focos de tensión en los mercados con la alta inflación, las subidas de tipos y el temor a una nueva recesión, pero de aquí a finales de abril nadie sabe lo que va a pasar, por lo que es decisión de cada uno elegir si quiere ¿truco o trato?
Joaquín Robles, Analista de XTB
Joaquín Robles estudió Ciencias Empresariales en la UFV y completó su formación en el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) y el Instituto de Empresa (IE). Posee la acreditación European Financial Advisor de la asociación EFPA y la de Gestor de Patrimonios del IEAF. Es colaborador habitual en los principales medios de comunicación y trabaja en XTB desde 2013