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title: "Los Mercados en Guerra: ¿cómo afecta el conflicto a los mercados a punto de cumplirse el primer aniversario?"
description: La Guerra de Ucrania, tristemente, está a punto de cumplir su primer aniversario. Y la percepción que tenemos como espectadores y como inversores es que no ha cambiado nada e, incluso, la situación ha ido a peor
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## Los Mercados en Guerra: ¿cómo afecta el conflicto a los mercados a punto de cumplirse el primer aniversario?

Posted by [XTB España](https://es.xtb.com/noticias-xtb/author/xtb-espana) on 9 feb 2023, 14:54:53

La Guerra de Ucrania, tristemente, está a punto de cumplir su primer aniversario.

 

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Y la percepción que tenemos como espectadores y como inversores es que no ha cambiado nada e, incluso, la situación ha ido a peor. Principalmente, por la solicitud de Ucrania de armamento avanzado como tanques, aviones y misiles a los países de la OTAN. Salvo los tanques, el resto de material solicitado se ha negado taxativamente.

 

 “En este intenso año, además de la guerra, y como consecuencia o no de esta, los niveles de inflación alcanzaron máximos en algunas economías de los últimos 40 años. Para combatir este marco económico, los bancos centrales han estado subiendo los tipos de interés para enfriar la economía. Y se mantiene un tensionamiento en el sector energético que afecta de manera crítica a Europa, a pesar de que recientemente los precios han caído en algunos casos a niveles previos al conflicto”, apunta Darío García, analista de XTB.

 

Por otro lado, las sanciones impuestas por Occidente se siguen manteniendo. Precisamente, desde Bruselas, Ursula Von der Leyen ha vuelto a presentar una nueva ronda de sanciones contra Rusia que se espera que entre en vigor el mismo 24 de febrero, cuando se cumple exactamente el primer año de la guerra. “Este paquete será el décimo, y aunque los argumentos siguen siendo que Rusia es la mayor perjudicada por estas medidas, la realidad de este último año ha sido que Europa ha recibido el mayor impacto al verse obligada a sustituir las importaciones procedentes de Rusia, que en 2021 suponían el 32% del total del gas natural, a través de gasoductos, a un marginal 3% a finales de 2022”, asegura Darío García.

 

Por este motivo, Europa ha tenido que acudir durante este año a otros exportadores de gas como Estados Unidos y varios países de Latinoamérica, con el consecuente aumento de los costes y del precio final debido a que el transporte por vía marítima no sólo tiene en cuenta el coste del transporte (combustibles y fees portuarios), sino también los costes de procesado del gas natural, que requiere ser transformado en GNL (Gas Natural Licuado) para su transporte. “Adicionalmente, los enclaves de almacenamiento de GNL en Europa son insuficientes para una importación que actualmente supone casi el 50% del total. Esto sigue siendo un reto para los principales países del viejo continente, que además de incurrir en mayores costes de importación y de construcción de estos almacenes, el coste temporal ha generado un nuevo problema”, dice el analista de XTB.

 

Y continúa: “El GNL que Estados Unidos es incapaz de introducir en Europa está siendo exportado a China, que tiene capacidad de pagar precios mayores encareciendo el mercado global. Por lo tanto, las consecuencias de la guerra no sólo han afectado geográfica, social y económicamente a Ucrania, sino que derivado de las sanciones globales a Rusia la estructura del mercado global de la energía ha sufrido importantes cambios que podrían no volver atrás”.

 

En este contexto sobre la evolución de los diferentes mercados bursátiles, a parte de los cambios producidos en los principales índices y plazas mundiales, las fluctuaciones en los precios de las diferentes materias primas (principalmente energéticas y metales industriales) y las variaciones en el mercado de divisas han sido los grandes protagonistas a lo largo de estos últimos 365 días:

 

 

| **MERCADOS** | **Hoy** | **Desde inicio de la crisis\*** | **Desde Inicio Invasión\*\*** |
| --- | --- | --- | --- |
| **ÍNDICES** |  |  |  |
| Ibex35 | 9.272,70 | 6,94% | -1,57% |
| Dax | 15.461,40 | 1,27% | -6,80% |
| Eurostoxx 50 | 4.237,58 | 3,02% | -6,63% |
| FTSE100 | 7.928,79 | 5,19% | 1,38% |
| S&P 500 | 4.164,00 | -4,94% | -8,57% |
| NASDAQ | 12.728,27 | -10,19% | -10,29% |
| **MATERIAS PRIMAS** |  |  |  |
| Petróleo Brent | $84,39 | -9,23% | -14,83% |
| Oro | $1.879,90 | -1,16% | -2,41% |
| Gas Natural | $2,61 | -41,89% | -42,93% |
| Trigo | $756,00 | -5,26% | -18,36% |
| Niquel | $27.703,50 | 15,98% | 12,09% |
| Paladio | $1.666,53 | -29,70% | -31,16% |
| Platino | $992,60 | -9,55% | -6,43% |
| Cobre | $9.037,00 | -8,98% | -8,38% |
| Aluminio | $2.500,50 | -23,49% | -26,34% |
| **DIVISAS** |  |  |  |
| EUR/USD | $1,08 | -5,33% | -3,90% |
| EUR/RUB | 77,02 ₽ | -11,18% | -19,10% |
| USD/RUB | 71,64 ₽ | -6,12% | -16,00% |

*Fuente: elaboración propia, XTB*

 

“La tabla superior muestra cómo a pesar de que el contexto sobre la guerra no ha cambiado ni tampoco hay horizonte visible que ponga fin al conflicto, los precios principalmente de las materias primas cotizan a precios inferiores, incluso en algunos casos con fuertes caídas con respecto al precio de partida previo a la guerra”, explica Darío García.

 

Y continúa con su explicación: “La referencia del precio ‘Desde el Inicio de la Crisis’ hace mención al día 17 de febrero de 2022, cuando los mercados financieros comenzaron a descontar que el evento de la invasión sería una realidad. Mientras que la referencia del precio ‘Desde el Inicio de la Invasión’ ofrece el precio de referencia en el que Rusia comenzó oficialmente la invasión.

 

El precio del gas natural ha sido el que más variaciones ha tenido. Tras un año de la guerra, el precio del gas TTF (de referencia en Europa) ha caído casi un 43%. E, incluso, en el momento de mayor volatilidad, el precio llegó a alcanzar los 10$ por unidad, equivalente a un incremento del 123% sobre el precio inicial. Cuando mayor preocupación existía sobre la inflación y cuando los incrementos de tipos de interés de los bancos centrales se encontraban en el ecuador de las alzas totales hasta la fecha de hoy.

 

“Precisamente, el efecto restrictivo de los niveles de inflación y de tipos de interés, han repercutido sobre la demanda global, factor que ha motivado las caídas en los precios de las materias primas mientras que el conflicto todavía no ve la luz al final del túnel”, finaliza el analista de XTB.

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