¿Es interesante invertir en activos como el oro y la plata como refugio?
Siempre que llegan momentos de elevada inflación el ahorrador se hace la misma pregunta: si es interesante invertir en activos como el oro y la plata como refugio. Como contexto general, los metales preciosos han servido históricamente como cobertura ante las presiones inflacionarias. Sin embargo, en el marco actual, parece que esa condición arraigada a estos activos se ha perdido en gran parte. ¿Es momento entonces de tenerlos en cuenta?
Para empezar, el precio del oro se encuentra en torno a los 1.600 dólares la onza, muy por debajo de los máximos históricos situados por encima de los 2.000 dólares, que conquistó en 2020. Mientras, la plata cotiza por debajo de los 19 dólares la onza, también lejos de los máximos históricos cosechados en la década de 2010.
Los metales preciosos como el oro, la plata y el platino son metales raros y naturales que han tenido valor financiero y social durante milenios. Tienden a ser muy duraderos, lo que significa que no se deterioran ni se deprecian con el tiempo. Si bien son famosos por su uso en lujosas joyas y obras de arte, también han tenido una variedad de usos prácticos a lo largo de los siglos. Por ejemplo, la plata fue una vez un componente clave en la industria de la fotografía. Ahora se utiliza en una gran cantidad de dispositivos electrónicos debido a su conductividad. Eso es lo que hace pensar en las ideas del largo plazo sobre estos activos.
Vientos a favor y en contra
Algunas firmas de análisis revelan que el aumento de los tipos de interés será un obstáculo, pero dados los riesgos geopolíticos actuales y el entorno inflacionario más persistente, el oro y la plata podrían seguir registrando beneficios con un foco de largo alcance. Los bancos centrales puede que no lleven a los tipos a donde deben estar para controlar la inflación. Cuando estos finalmente alcancen su punto máximo, podría ser un buen entorno para el metal dorado, tal y como comentan determinados expertos en materias primas.
El otro gran indicador es la demanda física, que ha estado superando a la oferta. El oro es, en última instancia, un mercado físico y eso dice cuál es la tendencia. Y la demanda de oro y plata se está disparando en los últimos meses. En especial, en países netamente compradores como la India. La cartera tradicional 60/40 está teniendo su peor año en un siglo, lo que impulsa aún más la demanda de los activos refugio tradicionales pensando en un largo plazo.
Mientras todavía estamos esperando que la Reserva Federal de un giro, la tensión en el sistema bancario y financiero mundial continúa. El Banco de Inglaterra tuvo que intervenir nuevamente para respaldar el mercado de bonos del gobierno y su sistema de pensiones, a pesar de decir que el movimiento de pánico inicial fue solo temporal.
El Banco Nacional Suizo también solicitó una línea de intercambio de divisas de 3.100 millones de dólares para respaldar a una de sus instituciones financieras, muy probablemente Credit Suisse, que ahora está en soporte vital mientras trata de vender gran parte de sus activos para mantenerse a flote.
Mientras tanto, los factores desencadenantes de un pivote de la Fed inevitable continúan acumulándose en los mercados de bonos, el mercado de valores, el sector bancario, los mercados emergentes, etc. Así, solo tenemos que seguir los movimientos en el precio del oro hasta que obtengamos un quiebre de resistencia y un cambio confirmado en la tendencia alcista.
Si es un mínimo más bajo pero divergente positivamente, entonces podría caber el reinicio del ascenso a un máximo más alto por encima de los 1.740 dólares y, lo que es más importante, por encima de 1.824, para que el fondo al alza se confirme del todo.
Si se produce un mínimo más alto en cualquier lugar por encima de 1.622, entonces una ruptura de 1.740 dólares significaría que la tendencia se ha vuelto alcista: un mínimo más alto seguido de un máximo creciente. En el caso de quebrarse los 1.622 dólares, el caso bajista es que nos dirigimos aún más abajo antes de subir. El próximo objetivo a la baja sería cerca de los 1.400 dólares. Asimismo, si algo se rompe en los mercados que hace que la Reserva Federal simplemente reduzca su próxima subida de tipos a 50 puntos básicos, podría ser una señal de suelo.
En cuanto a la plata, rompió la resistencia en 20 y en 20,87 también, solo para no alcanzar el 200-DMA y volver a caer por debajo de cada uno de esos niveles de resistencia anteriores. Los 17,89 dólares podrían mantenerse ahora para evitar otro mínimo más abajo. Por el lado positivo, el precio necesitaría romper el máximo anterior de 21,31 dólares y, lo que es más importante, el 200-DMA justo por debajo de 22 dólares.
A pesar de la decepción de que el oro y la plata no lograron alcanzar los objetivos requeridos para indicar que llegaron a su suelo, el comportamiento de los metales monetarios desde la subida de tipos de la Fed el 21 de septiembre ha sido resistente en comparación con todo lo demás. Habrá que seguir los próximos acontecimientos, pero sobre la base técnica y fundamental, podría haber solidez pensando en un futuro.