La primera vuelta de las elecciones presidenciales en Brasil.
Si el pasado fin de semana conocíamos el desenlace electoral en Italia, este domingo tenemos como plato fuerte la primera vuelta de las elecciones presidenciales en Brasil, una de las mayores economías mundiales.
Tras los resultados obtenidos estos últimos años en Latinoamérica, donde la izquierda ha conseguido llegar al poder en una gran parte del continente, vemos cómo de momento el país carioca es el principal bastión de la derecha, que, por otra parte, podría vivir sus últimos días en el poder, según muestran las encuestas.
Hay que recordar que el sistema electoral en el país más grande y con mayor población de América Latina se basa en una primera vuelta, en la que participan todos los partidos, y en una segunda en la que lo hacen los dos más votados. Sin embargo, si alguno de ellos consigue superar el 50% en la primera votación, directamente sería designado como ganador.
De momento, a escasos días para iniciar las votaciones, el partido dirigido por Lula Da Silva, que fuera presidente entre 2003 y 2010, lidera ampliamente esta intención de voto, sobrepasando por los pelos el nivel mínimo que le permitiría llegar al poder sin esperar a una segunda vuelta, que se realizaría a finales de octubre.
A nivel político y económico, cada uno de ellos parte con diferentes ideas. Mientras que Lula se apoya en el aumento en el gasto de los consumidores gracias a nuevas ayudas de estímulo, incluyendo préstamos a estudiantes y amplias políticas de ESG, el programa económico de Bolsonero destaca por la privatización de Petrobras.
Como podemos ver en la gráfica inferior ambos han vivido épocas donde el índice brasileño, conocido como Ibovespa, ha generado grandes subidas mientras presidieron el país, a pesar de sufrir profundas crisis económicas mundiales en ambos casos.
Mientras que en este 2022 continúa siendo un quebradero de cabeza para las principales economías del mundo, el índice va subiendo más de un 4% en dólares en comparación con una caída del 25% en el índice MSCI World o un 20% en el S&P 500.
¿Por qué esta diferencia y hacia dónde puede llegar?
En un año como el actual, marcado por el incremento de los precios y las políticas agresivas de los bancos centrales, un país como Brasil, rico en recursos naturales, ha aprovechado la coyuntura actual como potencia mundial de exportación y producción de materias primas, y compañías con gran ponderación en el índice, como Vale o Petrobras, han subido de manera exponencial.
A pesar de estas subidas, las valoraciones del país todavía siguen siendo de los más baratos de todos los mercados emergentes, siendo la rentabilidad por dividendo el principal impulsor. Y es precisamente esta uno de las principales estrategias que buscamos para cubrirnos de la inflación.
A nivel económico, el país destaca por ser el mayor productor mundial de caña de azúcar, soja, café o naranja, entre otros, mientras que en minería destaca por la extracción de hierro, cobre, oro y níquel. Además, es uno de los mayores productores del mundo de petróleo, siendo autosuficiente desde hace muchos años.
El cambio climático está haciendo que las cosechas de diferentes productos esté amenazada, como sucedió recientemente con el huracán Ian, propiciando el aumento de los precios. No en vano, el café ha subido un 11% interanual, al vivir una mayor demanda que la oferta existente, ante su escasez por las altas temperaturas en Brasil y las enormes lluvias de Colombia.
Este papel protagonista dentro del comercio internacional ha ayudado a que el real brasileño sea prácticamente la única moneda del mundo que mantiene una rentabilidad positiva respecto al dólar, como podemos ver en el gráfico inferior.
También ayudó en este movimiento el Banco de Brasil, que subió los tipos de interés al 13,75% desde un mínimo histórico del 2% en marzo del año pasado.
Sin embargo, estos movimientos de política monetaria agresivos adelantándose a muchos otros bancos centrales empiezan a notarse en la economía, ya que la inflación parece haber tocado techo, con proyecciones para el próximo mes de 7.25%, y acabar el año en el 6,30%.
También los últimos datos muestran que la industria, los servicios y el mercado laboral continúan creciendo, manteniendo una previsión de crecimiento del PIB del 2,5% para 2023.
Empresas españolas con mayor interés en el país
Como podemos ver en el gráfico inferior, dentro de las empresas que mayor dependencia de sus resultados tienen en el país destacan dos de las compañías más grandes de nuestro selectivo: Santander y Telefónica, que de momento rinden con caídas en el año.
Manuel Pinto analista de XTB
Manuel cuenta con una experiencia de más de 10 años en mercados de capitales y asesoramiento financiero a grandes patrimonios. Ha desarrollado su carrera en diferentes entidades nacionales e internacionales, ejerciendo en los últimos años como gestor en BBVA Suiza de clientes de banca privada. Es miembro EFA y CFA candidate Level III.